1、近期市场对货币政策收紧的担忧有所加深。外围市场货币收紧预期加强，美债、德债收益率大幅回升。国内10年期国债收益率也由低位逐步回升。这些引发市场对国内货币政策收紧的担忧。
2、不过，中国政府网发文表示当前我国经济正处于新旧动力转换的关键期，推进供给侧结构性改革要求货币政策既不能“放水刺激”，也不能过于紧缩。稳健仍然是中国货币政策主基调和关键词。对货币政策暂时不必过分担忧。
、近期人民币汇率出现较大幅度的贬值，造成部分资金外流。央行上周也开始有所出手，以防范资金任意外流，维持资金面稳定。
4、经济保持稳定，年内经济增长目标基本实现，货币政策趋稳，短期不必过分担忧政策收紧，央行出手稳定汇率贬值引起的资金外流，资金面上预计不会有太大的影响。综合以上因素，我们继续认为中期行情拐点还未到来，对中线行情保持暂不悲观的看法。
5、10月份以来市场的上涨有业绩影响的因素，如PPP和基建投资稳增长发力，而更多应该是受到资金的影响，与房地产调控造成的资金流向有一定关系。但增量资金入场，市场风险偏好仍然无法大幅提升，资金主要集中在低估值或业绩预期较为确定的品种上，中小创持续偏弱。
6、近期中央政治局会议指出要坚持稳健的货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。在宏观审慎的总体背景下，监管仍将趋严，资金和估值难有极大提高，市场的上升空间有限。
7、在房地产政策调控之后，房地产销量回落。财政和PPP推动的基建投资项目无法完全对冲房地产的调整压力，后期房地产调整的压力将逐步显现，经济下行压力加大。由于年内经济增长目标基本实现，四季度后半段政府在经济方面的刺激政策也将逐步减缓。
8、目前仍处于抑制市场泡沫、防范金融风险、严格监管的总体背景下，加上市场无风险收益率回升，市场资金和估值难有大幅提升。房地产压力逐步显现，经济和货币刺激减少，企业盈利受到影响。另外，11、12月份市场解禁市值为年内高点，市场资金面承压。预计四季度后半段市场压力会逐步加大，我们对后期的行情逐步谨慎。
9、短期而言，市场上周在突破年线后继续冲高，但冲高后震荡回落，短期还有围绕年线位置震荡整固的要求，本周偏调整概率大。
1、组合上维持上周组合不变。
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