策略研究
本周进入数据和事件密集期，市场扰动因素增多但修复支撑因素也将到来。A股端午假日休市期间外盘避险情绪上升，风险资产波动加大。欧美股市出现下跌，美元指数走强，欧元和英镑对美元汇率明显走弱，离岸人民币汇率也出现贬值，原油价格下跌，黄金价格上涨，VIX指数单日跳升16%回到过去3个月高点。
从海外公布的经济基本面数据来看，并未有读数恶化的迹象，美国在之前5月非农就业初值大幅低于预期之后，上周公布的首次申领失业金人数和职位空缺人数等劳动力市场数据均好于预期值，消费者信心指数也高于预期，法国和意大利公布的工业数据也好于预期。导致海外近日避险情绪上升的因素主要来自对英国退欧公投的担忧增加，英国退欧公投将在6月23日举行，近期民调结果显示支持退欧的比例已经较明显超出支持留欧比例。随着英国退欧公投日期临近，避险情绪升温。虽然历史上来看英国民调数据一是波动变化较大，二是对最终投票结果的代表性也不强，但作为唯一参考数据，英国公投民调仍然会成为牵动外盘中特别是欧洲股市和汇率的重要因素，而市场避险情绪的上升也会增加美联储对英国公投事件的考虑权重，在本周议息会议上加息的可能性进一步下降。
本周将是经济数据和重大事件集中的一周，A股将面临来自数据和事件两个维度的影响。5月份大部分经济数据将在周一集中公布，统计局也从本月开始增加了月度数据的新闻发布会，体现出政府部门希望强化预期引导的作用。从已经公布的5月数据来看，PMI略好于预期，进出口数据也好于预期，CPI读数走低PPI读数走高的组合也较为有利于缓解货币政策收紧压力和推动企业盈利修复。微观数据上汽车销量增速在5月改善，此外5月的工作日比去年同期多了1天（今年4月的工作日比去年同期少1天）。经济读数显示5月份的经济仍然企稳在3月改善以来的平台上，对4月数据走弱带来的经济悲观预期有望得到修复。
事件上本周将集中三类重点事件：一是6月15日MSCI将宣布是否纳入A股；二是6月16日美国和日本两大央行将宣布议息会议结果；三是迪斯尼开园和默尔克访华。
A股是否纳入MSCI的决定可能已经做出，只是等待6月15日来公布。上周央行主管金融时报发文提出平常心看待MSCI，此外MSCI只举行电话发布会形式宣布结果，这两个因素已经降低了市场对于加入MSCI的预期。从上周的A股市场成交构成来看，上证50蓝筹股的成交占比下降，显示市场的成交热情偏向于风险偏好代表的中小创方向上，MSCI因素并非上周市场运行的主要支撑。如果A股此次未能纳入MSCI，可能会短暂影响市场情绪，但也仅是本周重大事件之一，并不构成修复行情的决定性因素，市场仍需要对经济数据和联储会议等增量信息做反馈。如果A股本周被宣布纳入MSCI，也主要体现为风险偏好和交易热情的提升，增量资金短期不会出现在市场上。
在经历了4月联储会议纪要和5月非农数据两个因素一升一降的影响后，对于6月联储会议加息预期已经不高，本周联储议息会议的看点不在于是否加息，而在于怎么引导7月底联储议息会议的预期。虽然5月非农数据冲击了联储官员此前的表述效果，但从联储官员对非农就业数据的解释来看，仍然倾向于经济数据支持加息，市场的加息预期过低是联储的风险因素，联储不会轻易放弃此前成功提升的市场加息预期，因此本周会议上美联储可能会给出对7月加息选项仍然存在的暗示。日本央行议息会议在4月份按兵不动曾经让市场大跌眼镜，并且日央行在4月会议上推迟了达成目标通胀的时间，在一季度日本GDP数据终值上修之后，日央行在6月会议上政策加码的时间迫切性下降，同时加码负利率和量化宽松措施的可能性下降，但选择两种工具之一进行操作以支撑信心并影响日元汇率的可能性仍然存在。
此外本周具体事件包括德国总理默克尔访华和迪斯尼开园。默克尔访华期间还将访问东北老工业城市沈阳，重点还将聚焦于中国制造与的德国工业4.0的对接，有望带来工业4.0板块的事件性推动。迪斯尼本周正式开园，有望再次成为社会太原能够治好白癜风的医院北京看白癜风哪家好
