市丨场丨分丨析
策略观点周二A股稍作高开后快速回踩填补缺口，债转股、股权转让板块异军突起带动股指稳步攀升，午后窄幅震荡尾盘再现小幅拉升。板块炒作热度虽有所下降，但市场未出现明显缩量。终盘沪指上涨0.56%，创业板上涨0.11%，债转股、深圳国资改革、西安自贸区、物流等板块涨幅居前。沪股通净流入10.84亿。
昨大盘延续反弹再收放量小阳，沪指已连收四连阳继续回补上月12日留下的大幅跳空缺口。连续两天站在20、60天线和五周均线之上。下半周维持量能继续站稳五周均线,填补大跳空缺口无悬念。15分钟级别K线出现底背离，短线盘中有整理或调整的需要。
国务院发布企业降杠杆，加快健全完善多册次股权市场，拓宽股权融资资金来源，而且提出有序引导储蓄转化成股本投资。此战略意义重大，奠定了中长期资本市场转强的大背景。沪指量能继续配合有望震荡攀升挑战年线，不排除创点新高可能。
周一(10月10日)国务院对外发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，这意味着继99年那一轮之后第17年，新一轮的债转股大戏正式开锣。在指导意见中，债转股要点有以下五条：
第一、银行不得直接将债权转为股权。银行将债权转为股权，应通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现。
第二、政府不承担损失的兜底责任。
第三、禁止将“僵尸企业”列为债转股对象。
第四、银行、企业和实施机构自主协商确定债权转让、转股价格和条件。
第五、允许参考股票二级市场交易价格确定国有上市公司转股价格，允许参考竞争性市场报价或其他公允价格确定国有非上市公司转股价格。
那么何为债转股？债转股，是指将银行与企业间的债权关系，转变为股权关系。也就是说，原来你公司欠银行的钱，银行也不要了，干脆以这些钱入股，成为你们公司的股东。
而关于本次新一轮的债转股，还有你必须不得不知道的那么几点：
为何要进行债转股？首先为何要进行新一轮债转股，近几年，由于宏观经济增速下滑和周期行业产能过剩等原因，银行坏账有所抬头。
与此同时，企业杠杆尤其是产能过剩行业的资产负债率仍处于上升趋势。银行坏账和企业杠杆问题的紧迫度上升。债转股这样一种制度安排的紧迫性开始显现。
中信建投数据显示，按照我国的债务周期，目前处于违约多发期，企业偿债率高于%（偿债率=当期本息支出/当期新增收入），企业违约，银行体系不良持续攀升，恶性循环，系统性金融风险将滋生。
东兴证券表示，当前债务问题严峻，尤其是在经济增速放缓期，企业未来现金流下滑，付息还款难度逐步增大。风险倒逼下相关政策出台步伐加速，今年8月以来中央及地方连续出台四项债转股相关政策，我们预计债转股整体进度下半年将大概率提速。
特别值得注意的是，我国非金融企业杠杆高，企业负债压力较大。非金融企业总负债/GDP之比常年处于高位，按照社科院数据，我国非金融企业杠杆率在年达到%，同期美国非金融企业杠杆率为%。
而另一方面，上市银行年度年报显示银行不良贷款率继续攀升，而年该状况也并未得到好转，传统处置方法已经无法满足银行化解不良的需求。债转股的推进将有效修复银行估值，改善市场对银行股偏好。
有分析人士认为，通过债转股，提高权益占比，在一定程度上降低整个社会的杠杆率水平。同时国内的供给侧改革必然伴随着企业(主要是国有企业)的重组、整合，在这过程中银行不良将加速暴露，此时一刀切的抽贷并不是好的处理方式。而以债转股的形式一方面给企业重组、整合以喘息之机；另一方面，在经济形势好转之后为银行带来丰厚回报。
本轮债转股与上一轮有何不同？而本轮债转股和99年那一轮又有何不同呢？国家发改委副主任连维良表示，与上一轮政策性债转股完全不同，市场化法治化是本次债转股的突出特征。
本次债转股，转股对象企业市场化选择，转股资产市场化定价，资金市场化筹集，股权市场化管理和退出，并要依法依规规范有序开展。
参与主体更宽泛与上一轮债转股不同的是，对于本次市场化债转股的参与主体，指导意见给出了更为宽泛的范围，明确包括四大资产管理公司、保险公司以及国有资本投资运营公司等均可参与市场化债转股，并鼓励社会资本积极参与。同时还支持银行所属机构，或允许申请设立新机构来开展市场化债转股。
年债转股主要是利用行政和国家财政力量，通过成立四大资产管理企业(AMC)，剥离国有商业银行万亿不良资产。本次债转股依靠市场化。
上一轮债转股参与方
不再指定企业名单
年债转股设置企业名单，本次不指定：按照当时国家经贸委推荐的债转股企业名单，同企业谈判再确定具体转股方案。当时设定的存续期是10年，意味着10年内需完成转股和退出的全过程。
此轮债转股最主要的特点是发挥市场力量。债转股的对象企业完全应该由市场主体自己选择，不像上次是政府指定债转股企业。
财政不兜底不买单
年债转股政府财政兜底，本次政府不买单：99年债转股成本金融资产管理公司是按照账面价值接收坏账，本来已经是坏账了，但并没有打折，没有做损失处理，由政府损失的兜底责任，不管最后损失多少，由财政部最后来买单；本次债权转让的价格应该完全由市场主体基于真实价值自己协商处理，对债权和股权进行市场化定价，并且股权市场化推出，政府不买单、财政不兜底。
东兴证券表示，本轮债转股最大的亮点是对公开市场债券和银行正常及
本次债转股不设置特定企业名单，这给予市场以一定的想象空间。平安证券认为，对于债转股，目前而言有实施意义的行业预计应集中在：钢铁、水泥、电解铝、船舶制造、多晶硅、煤化工等产能过剩行业。这些也是杠杆率相对比较高、风险集中暴露较多的行业。
那么哪类型企业是重点？海通证券姜超认为，相比上一轮债转股的筛选条件，转股对象的筛选原则基本一致，即具有一定经营能力、但经营效率受历史债务负担影响较大的企业。就具体标准而言，目前尚未明确，且难以把握，但对过剩产业龙头企业的预期相对清晰，通常来看包括央企和省属大国企，因而我们预计龙头企业或是主要的债转股对象。
本轮债转股前景如何？上一次债转股效果非常显著，企业高负债和负净利的局面得以缓解，银行不良贷款大幅降低，国有商业银行的资产质量明显提升，促进了后来的股份制改革，为金融体系的健康正常运行提供了保障。
本次债转股，财政不兜底，市场会有失灵，道德风险和逆向选择会降低实施效果。
海通证券姜超指出，上一轮债转股受益于经济复苏周期的到来，而此轮债转股时，经济下行仍未见底。
东兴证券表示，债转股某种程度上降低了高危行业或企业的违约风险，使债转股行业或企业为主体发行的债券存在利差，然而风险并没有消除，而是被动展期和分散。而商业银行作为债券持有人大户，虽然不良率通过债转股下降了，但债权变股权，增加了资产收益的不确定性。
债转股对A股有何影响？那么有哪些潜在行业可能受益于此次债转股呢？东兴证券建议待债转股重磅政策发令枪响后重点
华泰证券认为，债转股将为国内股市带来主题投资机会：银行股、周期行业龙头股、AMC概念股。债转股政策的推出，将不仅有助于缓解市场对银行坏账、对周期行业债务危机的担忧，对A股构成宏观层面的利好，更具主题投资价值。
受益主线有三：
1、银行股。对银行股不良贷款率下降的预期，有助于银行股估值的修复。
2、周期行业龙头股。在去产能进程中，具有区域定价权、资本运作能力、产品竞争优势的龙头企业，更有可能成为最终受益主体，并获得银行青睐。而银行有强烈意愿通过入股行业龙头扮演产能整合者角色。
3、AMC概念股。作为有经验的运作主体，不排除AMC参与债转股的可能。相关标的包括：浙江东方、海德股份、陕国投A、东兴证券等。
广发证券表示，债转股方案落地有望化解国有钢企债务僵局，助力钢铁行业国企改革与供给侧结构性改革双重加码。
广发维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合及比例：河钢股份（20%）、首钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、玉龙股份（20%）、新钢股份（20%）。
延伸——债转股对股市长期发展的作用分析人士普遍认为，从宏观上看，实施债转股，切实降低企业杠杆率，推进供给侧结构性改革，能增强我国经济中长期发展韧劲和后劲，为股市稳健运行提供有利的宏观经济基本面支撑。
从微观上看，高负债行业上市公司拥有良好股权流通性和更大价值提升空间，是债转股重要潜在对象，债转股有利于减轻这些行业企业负债压力，带来业绩增长预期，提升股票估值水平；同时，债转股也有助于上市银行降低不良贷款率，改善信贷资产质量，增强其股票投资价值。
此前中信证券曾在研究报告中梳理了上一轮债转股之后的市场表现，发现上轮债转股对股市总体影响正面。其进一步指出，中国目前所走的是有序出清的道路，从地方债务置换的经验看，债转股有利于整体市场的风险偏好提升。
但是上述市场人士也提醒，债转股具体方案由参与主体自主协商确定，不同的方案意味着不同的风险-收益格局调整，对参与各方而言可能有好有坏，这些在股市上以个案影响反映出来，个别行业或上市公司可能会有短期波动。
债转股实际上是金融风险-收益的一次重新配置，对整个金融领域有重要影响。此前市场也有声音质疑，债转股可能造成债权和股权的风险传递，并波及资本市场。
为避免银行债权风险向股权风险传递，防范系统性风险，《指导意见》主要从以下几方面采取措施：一是先行试点，有序推进，及时总结经验教训，将风险控制在最小范围内。二是有效实现风险隔离，除国家另有规定外，银行不得直接将债权转为股权，而是将债权转让给实施机构(包括银行下设的附属实施机构)、由实施机构开展市场化债转股；同时将健全审慎监管规则，确保银行转股债权洁净转让、真实出售。三是严格选择市场化债转股对象企业，主要面向发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业、成长型企业和战略性企业，禁止将僵尸企业、失信企业等作为债转股对象。
AMC概念：此前重庆市发布意见，鼓励金融资产管理公司（AMC）对银行不良资产打包处置。可以预期，未来政策将进一步鼓励银行加快不良资产处置，而AMC在化解不良资产中的作用将逐步提升。作为有经验的运作主体，不排除AMC参与债转股的可能。
AMC概念股包括：天津普林、海德股份、陕国投A、东兴证券、泰达股份、浙江东方、安信信托、鲁信创投、风范股份、重庆水务、闽东电力、长航凤凰、中钢国际、中科金财、信达地产、世联行、杭齿前进、秦川机床。
市丨场丨多丨空丨策丨略
投丨资丨杂丨谈
温州帮是如何看盘复盘的！雪球投资1、看两市涨跌幅榜：1)对照大盘走势，与大盘比较强弱，了解主力参与程度，包括其攻击、护盘、打压、不参与等情况可能，了解个股量价关系是否正常，主力拉抬或打压时动作、真实性以及目的用意。了解一般投资者的参与程度和热情。(2)了解当日K线在日K线图中的位置，含义。再看周K线和月k线，在时间上、空间上了解主力参与程度、用意和状态。
(3)对涨幅前2版和跌幅后2版的个股要看得特别仔细。
(4)在了解个股的过程中，把那些处于底部攻击状态的个股挑出来，仔细观察日K线、周K线、月K线所经历的时间和空间、位置等情况良好的，剔除控盘严重的庄股和主力介入不深和游资阻击的个股，剩余的再看一下基本面，有最新的调研报告最好调出来看一下，符合的进入自己的自选股。
2、看自己的自选股(包括当日选入的)：
观察是不是按照自己预想的在走，检验自己的选股方法，有哪些错误，为什么出错，找出原因，改进。看哪些个股已经出现买点(买点自己定的，按照什么标准也是你自己定的)的个股，你要做一个投资计划，包括怎么买、买多少、多少价格、止损位设置等。
3、看大盘走势：主要分析收阴阳的情况、成交量情况，与昨日相比是怎样的情况，整个量价关系是否正常，在日K线的位置、含义，看整个日K线整体趋势，判断是否可以参与个股，能否出现中线波段，目前大盘处于哪一级趋势的哪个阶段。看当日大盘波动情况，拉抬是哪些股，打压又是哪些股，他们对大盘的影响力又是如何。看涨跌平个股家数，了解大盘涨跌是否正常。了解流通市值前10名个股的情况，以及对大盘的影响，如果不是大盘股影响大盘，找出影响大盘的板块。了解大盘当日的高
低点含义，了解大盘的阻力和支持位，了解大盘在什么位置有吸盘和抛压，了解哪些个股在大盘打压之前先打压，哪些个股在大盘打压末期先止住启动。
综合排名榜，市场各要素都展现在这里，哪些个股在活跃，哪些个股出逃最强烈，哪些个股在拉尾市勾当，哪些在尾市打压制造恐慌假象，哪些个股盘轻如燕，哪些步履蹒跚，这是主力的照妖镜。入群号肆捌柒陆柒伍贰肆伍谢谢大家！别忘了还要北京专治白癜风医院哪家比较好白癜风有什么症状
