来源：综合凤凰财经、新浪财经、央广网、21财闻汇
国务院国资委有关人士7日对新华社记者表示，《关于深化国有企业改革的指导意见》已经中央审议通过，近期将正式对外公布。当天傍晚五点三十七分，媒体披露了影印版的《指导意见》具体内容，无从判断其真伪，但是考虑到关心的客户比较多，在不判断真伪的基础上，做初步点评如下：
1、国企改革重要性到底如何？
改革千头万绪，重要性才是政策得以实施的保证，过去这些年，口号式的东西我们还见得少么？就像中国资本市场一样，过去几个月，后救市时代，几乎每一天我们都在翘首期盼政府明确对资本市场的定位，只是，很可惜，一直没见到。国企改革不存在这个问题，明确升华为“中国梦”：指导意见开篇着重强调了国有企业的重要作用和国企改革的关键性，在推动我国经济保持中高速增长和迈向中高端水平、完善和发展中国特色社会主义制度、实现中华民族伟大复兴中国梦的进程中，国有企业都肩负重大历史使命和责任。
2、加强党的领导是否意味着党委负责制？
过去一段时间，市场上广为流传一种说法：国企改革加强党的领导意味着全面恢复党委负责制。《指导意见》出来前，我们无从辩解和考证，哪怕辩解也显得苍白。《指导意见》出来后，我们可以确认，该传言理解并不准确。文件第三大点详细描述了国企改革的整体目标，一共四大要素：完成公司制改革、完善监督制度、提升国资配置效率、党建全面加速。啥叫公司制改革？
说白了就是两点，混合所有制加法人治理结构。大家对混合所有制的理解应该很到位，不用多说。法人治理结构是啥意思？《公司法》明确告诉我们，法人治理结构由四方面构成：股东会、董事会、监事会以及经理。其中股东会是所有者，董事会是公司的决策机构。
上来就强调法人治理结构意味着董事会负责制的方向没有任何变化。在此原则下，如何理解加强党的领导呢？文件一共提及两个要点：反腐倡廉+党组织在公司治理中的法定地位更加巩固。反复倡廉容易理解，国企中的反腐败工作归党口管嘛，以前没有质疑，以后质疑也不大。
关键是第二句话，啥叫党组织在公司治理中的法定地位更加巩固？
理解这句话，需要大家去翻看光明日报4月22日的一篇文章，名为《党组织在国企法人治理结构中的作用》（这篇文章同时还出现在国资委的网站上，权威性不用怀疑）。非常清楚地解释了党组织在法人治理过程中的作用，一句话概括“涉及决策事项，在法人治理结构各主体中董事会是决策主体，党组织的定位是参与决策”，党组织通过“双向进入，交叉任职”的方式参与公司决策，你看，决策主体依然是董事会，他们才是公司日常经营活动的话事人。
其中，董事长和总经理原则上不同人出任，但董事长和党委书记原则上由同一个人担任。为了防止出现董事长“一言堂”（原文是为了解决一把手说了算的问题），文件还明确“董事会外部董事应占多数，落实一人一票表决制度，董事对董事会决议承担责任”。总的来说加强了党委在国企运行中的话语权，但并非像市场理解的那样从董事会负责制转变为党委负责制。
3、最大的亮点在哪儿？
国资委从“管人管事管资产”向“管资本”转变。这些都是八股文的用词，不了解的人估计会很轻易地把相关内容轻易放过。在我看来，整个《指导意见》如果需要定性的话，那么“管资本”意味着这是一份可以打上市场化标签的顶层设计文件。
此话从何说起，且听我们慢慢道来。以往很长一段时间里，国有企业的管理存在两种模式，一种模式是国资委的管理模式，管人管事管资产，说直白点就是婆婆模式。
三级国资管理体系，每个企业上面都有同样的婆婆—国资委。还有一种是汇金管理模式，以管资本汇金公司依据国务院授权，代表国家依法行使对国有商业银行等重点金融企业出资人的权利和义务，六家商业银行、四家券商还有两家保险公司都归汇金管，事实上金融业是最早实行汇金模式的。文件提出国资监管体系要从啥都管转变为管资本，主要思路就是推广国有资本运营、投资公司。
以后国资委主要管国资投资、运营公司（下称两类公司），然后由国资投资、运营公司出面对国有企业履行股东职责，是不是和汇金有点像？对两类公司的定位，更是直接描述为“国有资产市场化运作的专业平台”。金融企业的管理比较复杂，央行、财政部、汇金都是婆婆，各管一块，所以直接类比汇金或许并不合适。
但有一点非常明确，各级国有企业，以后上面的婆婆会逐渐变成两类公司。如果不是为了进一步简政放权市场化，压根没必要增加这么一个层级，所以文件里出现了这么一句话“将依法应由企业自主决策的事项归于企业”。
两类公司不管企业经营决策，他们做什么呢？就是搞资产整合和资本运作来的。一共就三件事：退出卖掉一批公司，重组整合一批公司，然后创新投资一批公司。像不像新加坡的淡马锡？
结合上下文，个人猜测，卖掉的主要集中在商业类，重组整合主要集中在公益类以及部分关系国家安全国计民生和命脉的商业类，创新投资则主要集中在前瞻性战略性产业。可以预计，两类公司试点一旦开战，资本市场将会多出很多话题。
4、“做强”重回国企改革首要任务
从年底的“做强做优”到年底的“做强做优做大”再到年7月的“做大做强做优”，最后到《指导意见》中的“做强做优做大”，“做强”再次成为国企改革的基础和首要目标。对于A股市场来说，以“做强”为基础的国有企业相对单纯的合并做大无疑对提升企业盈利能力具有更重要的意义，同时也对投资者具有更强的吸引力。
5、“商业类”、“公益类”，国企改革分类推进
按照谁出资谁分类的原则，国有企业将分为商业类和公益类。《指导意见》对于“商业类”、“公益类”的企业推进国企改革提出了不同的要求，如下表。
6、稳妥推动混合所有制改革、严防国有资产流失
关于国有企业的混合所有制改革，《指导意见》要求遵循因地制宜的原则，成熟一个做一个，同时员工持股计划坚持试点先行，优先支持人才资本和技术要素贡献占比较高的企业展开试点。混改的亮点在于，在石油、天然气、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业等领域，向非国有资本推出符合产业政策、有利于转型升级的项目。对应到A股市场的投资机会上，相关领域的民营企业或将迎来重要机遇。
7、国企改革投资策略
没啥好说的，等待政府直接授权的两类公司试点。别小看试点，届时国务院搞两家，每个省搞一家，加起来就是34家。每家公司下辖两个企业集团，就是68家企业集团，多的话，可能上百个上市公司将陆续出现在试点名单上。结合当年第一批央企改革试点名单的表现，多少还是值得期待的。
一图回顾国企改革历程
国企改革概念股有望全线爆发
机构认为，国企改革概念一直是近期市场的绝对主线，从央企改革到地方国企改革都掀起了了一阵炒作热潮，且有向地方蔓延之势。以下为央企改革首批6家试点以及地方国企改革概念股。
分行业看：
8大央企关联上市公司一览
中粮集团有限公司(中粮)：中粮生化、中粮地产、中粮屯河
国家开发投资公司(国投)：中成股份、国投中鲁、国投电力、国投新集、中纺投资
中国诚通控股集团有限公司(诚通)：中储股份、岳阳林纸、冠豪高新
中国轻工集团公司(中轻)：中国海诚
中国国电集团公司(国电)：国电电力、长源电力、英力特、平庄能源、龙源技术
中国建筑材料集团有限公司(中国建材)：中国玻纤、北新建材、洛阳玻璃、方兴科技、瑞泰科技
中国通用技术(集团)控股有限责任公司：中国医药
中国医药集团总公司(国药)：国药股份、国药一致、现代制药、天坛生物
分地域看：
上海国资委改革题材股汇总：
1、集团资产平台个股
仪电集团：飞乐音响、飞乐股份、华鑫股份、百视通
电气集团：上海电气、上海机电、自仪股份、海立股份、中毅达
上汽集团：上汽集团、上柴股份、华域汽车
华谊集团：氯碱化工、三爱富、双钱股份
上海纺织集团：龙头股份、上海三毛
百联集团：百联股份、友谊股份、上海物贸、第一医药
光明集团：光明乳业、金枫酒业、海博股份、上海梅林
锦江集团：锦江股份、锦江投资
2、集团资产注入预期个股
上海地产集团：金丰投资、中华企业
上实集团：上实发展、上海医药
久事公司：强生集团、申通地铁
城建集团：隧道股份
建工集团：上海建工
兰生集团：兰生股份
东方集团：东方创业
交运集团：交运股份
申能集团：申能股份
建材集团：棱光实业
3、区国资委旗下个股
金山区：金山开发
闸北区：西藏城投、市北高新
黄浦区：老凤祥、新世界、益民集团
浦东新区：陆家嘴、浦东金桥、上工申贝、浦东建设、外高桥、张江高科
静安区：上海九百、开开实业
徐汇区：徐家汇
崇明县：亚通股份
广州：强调证券化水平成亮点
据广州日报报道，广州市国企改革的纲领性文件《中共广州市委广州市人民政府关于全面深化国资国企改革的意见》日前印发。《意见》以发展混合所有制经济、优化国有资本布局、完善现代企业制度和国资监管体制为重点，全面深化国资国企改革，推进国资运作市场化、证券化、社会化、国际化，增强国有经济活力、影响力、控制力和抗风险能力，促进国有经济与其他所有制经济共同繁荣，为广州经济社会全面协调可持续发展作出更大贡献。
广州国资改革概念股：白云机场、粤水电、粤高速A、贵糖股份、佛塑科技、风华高科、粤电力A、广晟有色、中金岭南、宏大爆破、星湖科技、广弘控股、省广股份、海格通信、广州友谊、广电运通、白云山、广州浪奇、珠江钢琴、珠江啤酒、东方宾馆、广日股份等
深圳
作为国资改革的排头兵之一，深圳国资正式拉开改革大幕。目前，由深圳国资旗下重要投资平台深圳市投资控股公司制定的《深圳市投资控股有限公司全面深化改革实施方案》和《深圳投资控股有限公司关于完善深化改革实施方案配套政策及相关制度体系的建议》已获深圳市国资委原则批准。同时，深圳投控公司已设立深化改革领导小组。
深圳国资改革概念股汇总：
深圳国资直接控股的上市公司：深圳燃气、深振业A、中州控股、农产品、深天健
深圳国资参控的上市公司：深纺织A、华控赛格、深深宝A
深圳国资地产类企业：深深房A、深物业A、深振业A、沙河股份
北京：国企改革金融手段形式多
年8月5日，北京市召开全面深化市属国资国企改革推进会，公布《关于全面深化市属国资国企改革的意见》。《意见》在改革目标中增加了“明确国有企业分类”的内容。提出到年，城市公共服务类和特殊功能类企业中的国有资本应占到国有资本总量的60%以上，竞争类企业以战略支撑企业为主。
北京国资概念股：中国国贸、大龙地产、有研新材、首旅酒店、北京城建、首开股份、金自天正、中电广通、京能置业、北京城乡、北辰实业、金隅股份、中信银行、金融街、经纬纺机、顺鑫农业、安泰科技等
福建：要求推进国有资本证券化
福建省国资委近日组织召开年上半年经济运行分析会，省能源集团、电子集团、轻纺控股、汽车集团等4家企业介绍了上半年生产经营情况及下一步促进稳增长增效益的主要思路措施。会议要求国资企业加快转型升级，强化创新引领，并加大资本运作力度，推进国有资本证券化。
福建国资改革概念股：福能股份、福日电子、金龙汽车、漳州发展、厦门空港、福能股份、建发股份、紫金矿业、兴业证券、厦门钨业、象屿股份、福建水泥、中国武夷、青山纸业、*ST南纸、福建高速、星网锐捷、福建南纺、三钢明光等。
山东：深化国企改革“1+5”方案，治“大企业病”
据中国经济网报道，近日，山东省发布《关于深化省属国有企业改革几项重点工作的实施意见》，与《省属企业国有资本划转充实社会保障基金》等5个配套政策文件，整体被称为“1+5”文件，确定了今后一段时间山东国资国企改革发展的主要目标和工作任务。其中，山东提出将省属户国有企业30%的国有资本划转充实省社会保障基金，成为此次改革方案中的最突出亮点。
截至去年底，山东共有省属企业23家，资产总额亿元。其中涉及上市公司的有：山东钢铁集团（下辖上市公司山东钢铁）、山东黄金集团（山东黄金）、山东商业集团（鲁商置业、银座股份）、山东高速集团（山东高速、山东路桥）、山东航空集团（山航B）、山东重工集团（潍柴动力、山东重机）、山东省国有资产投资控股有限公司、浪潮集团（浪潮信息、浪潮软件）、鲁银投资、新华制药、鲁抗医药等。
辽宁
辽宁省印发《辽宁省改革驱动战略实施方案》，将国资国企改革位列首位，尽快完成国合集团整体重组，积极做好企业整体上市或核心业务资产上市工作。
